1、红海危机割裂能源市场
有迹象显示，随着红海危机的持续发酵和油轮运费的不断飙升，全球能源市场正变得越来越本土化和区域化，往日全球化的能源贸易似乎正在“一分为二”，而苏伊士运河已成为了分界点……其中，一个贸易区以大西洋盆地为中心，包括美国东部和墨西哥湾沿岸地区、加勒比海地区、欧洲(涵盖北海和地中海)；而另一个贸易区则包括了波斯湾、印度洋和东亚。虽然这两大贸易区之间仍有些许原油在流动——通过绕行非洲南端的路程更长、成本更高的航线，但最近的购买模式表明，两者之间的联系似乎正濒临断开。在欧洲，据贸易商表示，一些炼油商上个月放弃了购买伊拉克巴士拉原油的计划，而与此同时，来自欧洲大陆的买家则在抢购来自北海和圭亚那的货物。而在亚洲，对阿布扎比穆尔班原油的需求激增，已导致现货价格在1月中旬飙升，而从哈萨克斯坦港口流向亚洲的原油则大幅减少。与此同时，贸易数据供应商Kpler的船舶追踪数据显示，上个月从美国到亚洲的原油装载量较12月份也骤降了逾三分之一。尽管人们可以预见，全球能源贸易的这种分化不会是永久性的，但眼下的情况，确实正使印度和韩国等极为依赖能源进口的国家，更难实现石油供应来源的多元化。而对于世界各地的炼油商来说，这也限制了他们应对快速变化的市场动态的灵活性，并可能最终侵蚀利润。Kpler首席原油分析师Viktor Katona就表示，“如今，转向那些物流更便捷的货物具有商业意义，只要红海的干扰使运费居高不下，情况就会如此。在供应安全和利润最大化之间做出选择并不容易。”Kpler在1月30日发布的一份报告中表示，上个月通过苏伊士运河的油轮运输量比11月份下降了23%。液化石油气和液化天然气的降幅更为明显，分别下降了65%和73%。在具体细分产品方面，从印度和中东流向欧洲的柴油和航空燃油，以及流向亚洲的欧洲燃料油和石脑油，受到的影响最大。亚洲石脑油价格上周触及了近两年来的最高水平，因市场担心从欧洲采购石脑油将变得更加困难。石脑油是一场以原油或其他原料加工生产的用于化工原料的轻质油。（来源：财联社）汽车轮胎等使用的天然橡胶价格正在上涨。在中国，对于以纯电动汽车（EV）为代表的“新能源车”的轮胎需求增长。天然橡胶的最大生产国泰国因天气不佳而陷入歉收，天然橡胶的期货价格创下两年零11个月以来的最高水平。日本国内的橡胶制品价格也有可能受到影响。作为天然橡胶国际价格指标之一的大阪交易所期货价格（RSS，交易最活跃的结算月）在2月1日为283.6日元/公斤(约合人民币13.91元/公斤)，较2023年末上涨11％。1月25日价格曾一度达到289.5日元/公斤，创下2021年2月以来最高水平。背景原因是中国的新车销售情况良好。据中国汽车工业协会数据显示，2023年上半年中国的月度新车销量（包含出口在内）基本在200万～250万辆区间以内，11月则同比增长27.4％，达到297万辆，12月达到315.6万辆，同比增长23.5％。新能源车增长尤为明显，11月单月销量首次超过100万辆。随着新车销量的增加，轮胎用天然橡胶的需求也出现增长。据法国米其林集团，2023年12月中国的新车轮胎需求同比增长30％。专营橡胶的商社加藤事务所（位于东京都中央区）社长加藤进一表示，“中国的轮胎需求在12月呈现触底征兆。当地工厂出现了增产轮胎的动向”。天然橡胶的供应方面令人担忧。最大的生产国泰国12月雨水丰沛，对橡胶树的生长产生影响。东南亚地区一般在11～1月迎来橡胶树容易流出汁液的增产期。日本Yutaka Trusty证券的法人营业科股长顾炯表示，“本年度受天气不佳的影响，增产期产量未能充分增加”。对于缺货的担忧导致产地的价格上涨。泰国的现货价格（RSS）1月31日为73.07泰铢/公斤（约合人民币14.86元/公斤），成交价在约1年零7个月以来的高位。歉收还正在对日本国内的橡胶存货造成压力。根据大阪交易所发布数据，日本全国指定仓库的天然橡胶库存量截至1月20日为6240吨。顾炯称，“（天然橡胶）从产地到流入库存的速度很慢。往年的同期库存量都在1万吨左右，因此市场已经对目前缺货状态有所意识”。认为今后天然橡胶的价格也会保持坚挺的观点占优势。据中国汽车工业协会预测，2024年中国新车销量将达到约3100万辆，相较于2023年进一步增加。在天然橡胶的主要产地东南亚地区，2～4月前后将迎来橡胶树很难流出汁液的减产期。如果未来产量进一步减少，天然橡胶库存将更加紧张。有专业商社认为，“至少在减产期结束之前，价格行情很难下跌”。大阪交易所的天然橡胶期货价格还会对日本国内橡胶制品的定价产生影响。2月1日，日本米其林轮胎公司以人工费和原材料费用高涨为由，将乘用车轮胎等的出货价格上调了6～10％。此外，日元的贬值趋势，令日本的进口成本不断上涨。以轮胎为中心，今后橡胶制品的涨价压力可能会继续增大。（来源：日经中文网）韩国产业通商资源部4日发布的数据，韩国去年二次电池出口额同比减少1.6%，为98.3亿美元，这是二次电池年度出口额时隔8年再度同比减少。韩国二次电池出口额2017年突破50亿美元关口，2022年增至99.8亿美元，但是受去年出口减少的影响，未能超过100亿美元大关，由增转降。今年1月二次电池出口同比减少26.2%，为5.9亿美元。15大出口主力品目中有13个有所增加，仅无线通信设备和二次电池出口减少。二次电池出口在国家整体出口中所占比重也缩小，去年该比重为1.6%。今年1月下滑至1.1%。在此情况下，二次电池进口迅猛增长，导致贸易顺差规模减少。二次电池贸易顺差规模从2019年的58.3亿美元缩水到去年的9亿美元。分析认为，二次电池出口下滑归咎于去年下半年起电动汽车需求低迷，以及韩国三大电池制造商——LG新能源、SK on、三星SDI在北美、欧洲等地启动生产线，以应对美国《通胀削减法》（IRA）等经贸环境变化。此外，同中国厂商的激烈竞争也对二次电池出口造成负面影响。韩国市场调研机构SNE Research发布的数据显示，去年前11月韩国三大制造商在除中国以外的全球市场份额之和为48.5%，同比下滑5.4个百分点。相反，中国宁德时代为27.7%，同比上升5个百分点以上。（来源：韩联社）印度财政部日前表示，到2027年印度将成为仅次于美国、中国的全球第三大经济体。近年来，印度经济快速增长，有望成为增速最快的主要经济体。印度财政部还表示，2023~2024财年经济增速有望达到或超过7%，这将是印度连续三年实现7%的增长。美国罗切斯特大学西蒙商学院院长、宏观经济学家耶尔特金（Sevin Yeltekin）向第一财经记者表示，印度经济有其特色，以服务业作为起点，而非在其他国家常见的制造业。对于印度这样的新兴经济体来说，快速增长或许容易实现，但维持可持续的良性增长才是真正的挑战。印度财政部的预测较此前国际机构的预测更为乐观。亚洲银行预测印度2024财年（即2023年4月1日~2024年3月31日）经济将增长6.7%，而国际货币基金组织（IMF）和世界银行（World Bank）的预测均为6.3%。在名为“印度经济评述”（The Indian Economy-A Review）的报告（下称“报告”）中，印度政府首席经济顾问纳格斯瓦兰（V. Anantha Nageswaran）解释了印度经济增长的动力，他表示政府在过去十年内 的改革措施，推动了私人消费和投资的强劲增长。他还表示，印度对实体和数字基础建设的投资，促进了供应链和制造业发展。因此，在2024~2025财年的国内生产总值（GDP）增长率可能接近7%。对印度这样超大人口规模的经济体来说，发展基础设施建设和相关配套机制是必由之路。如今在印度，正在建设之中的道路、桥梁和机场几乎随处可见。有媒体评论道，素有印度金融首都之称的孟买已经变成一个巨大的建筑工地。在2021年8月，印度还饱受疫情反复困扰之际，总理莫迪就表示，印度将启动规模达100万亿卢比（约合8.61万亿元人民币）的基建计划。世界银行此前对这一做法表示了赞扬，它表示在疫情时期，当印度私营部门需要救助时，印度增加了基础设施支出，对曾经阻碍商业投资的较差道路、港口和电力设施进行整体改造。2023年3月，莫迪又表示，基础设施发展是印度经济的驱动力，“有必要提高速度、加快步伐，以实现到2047年将印度建成发达国家的目标”。在上述报告中，纳格斯瓦兰也重复了上述主张，称印度政府的目标是到2047年成为发达国家。虽然当前印度经济快速发展，但大多数经济学家表示这一目标有夸张的成分，他们经过计算认为，印度经济在接下来的20多年时间里，年平均增长达到9%~10%，才能达到人均GDP2万美元的大关，即一般认为发达国家的标准。纳格斯瓦兰也在报告中表示，到了2027年，印度GDP预计会达到5万亿美元，将超越德国和日本，成为世界第三大经济体。虽然上述在选举前发表的言论，难免有为选举造势之嫌，但所言并非没有根据。根据IMF在2023年10月发布的“世界经济展望”，预测印度2026年的国内生产总值（GDP）将达到4.95万亿美元。1月30日，印度政府宣布，将手机塑料和金属件、SIM卡插槽等零部件的关税从15%下调至10%。以往，印度常常出于贸易保护主义等原因，频繁加码关税，而主动减免关税的动作很少见。很明显印度政府这是另有打算。印度手机和电子协会(ICEA)主席莫辛德罗（Pankaj Mohindroo）表示：“这是政府为提高印度手机制造业竞争力而采取的一项重要且受欢迎的政策措施。扩大规模、利用低进口关税是将印度转变为全球电子产品制造和出口中心的关键。”手机制造业是当前印度政府扶持的重点制造业。2020年3月，印度推出“生产挂钩激励计划”（PLI），挑选重点行业集中打造。印度政府为参与PLI的企业提供高额补贴，让印度在具有比较优势的战略部门增加国内生产，包括形成有弹性的供应链，增强制造业竞争力并提高出口。（来源：第一财经）